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晨兴刘芹:投资和创业就是一个非线性复杂变量的模型

发布时间:2019-06-27 15:31 来源:未知 编辑:admin

  在演讲中,刘芹剖析了晨兴团队的投资特点,并分享了对过去成功的反思、投资体系的内涵以及未来风口的预测。

  Morningside是一群什么样的人呢?本质上我们是一群很简单的人,对自己从事的事业有发自内心的激情。从收益上来说,我们因对所做事业的热爱放弃了短期收益性,坚持了长期性的复利效应。我想可能今天我们的成就,离不开一万小时原理,这是任何事情要成功不可或缺的因素,必须得有足够的时间积累,才能取得一定的成就。我们做的事情或者一个人的成就为什么要符合一万小时原理?其中隐含了投资理念很重要的一个原则复利效应。复利效应是什么?假设每天有1%的进步,一年下来会有120倍,复利效应比想象中惊人很多。追求复利回报,就得沿着一件事情不停产生持续性效应。如果经常变的话,就很难产生持续性的复利效应。复利效应要求非常的长期。

  这一点在我刚刚加入Morningside的时候也没有想这么清楚,其实是无意中或是在职业发展生涯中一步步坚定和选择了这条路。后面加入的同事在Morningside工作时间各有长短,我想现在留下来的,或者未来坚持长期干的,我相信是一群极简单的人。他们的简单在于对做的事情有极强的激情,为激情而工作,不做金钱的奴隶。这是我想介绍Morningside的第一点。

  我认为VC和创业是一个硬币的两面,大道理是相通的。我曾在微博上写过一段话:“创业这件事情,是绝大多数人故意不选而留给少数人的机会。”我观察了很多创业者,什么叫真创业?真创业者的动机是什么?我发现他们都放弃了短期收益系统。我们每个人都有趋利避害的本能,用收益系统来讲即追求高工资、舒适空间,厌恶风险,不喜欢不确定性。对于所有让人不舒适的东西,我们本能地会趋利避害。绝大多数人的收益系统是追求舒适空间,追求好的工作环境,追求捷径,这就是为什么大家都愿意去咨询公司和投行。我们前两年回中欧捐了奖学金,发现学费太贵,在座的同学可能背了很多债,所以不得不被短期收益性高的工作机会诱惑。回校捐奖学金就是希望打破这一点,我们愿意把奖学金给有激情的人。但是我自己的亲身经历发现,很多创业者恰恰对高风险、不确定和不舒适有天然的喜欢。倒不是觉得他们刻意要和别人不一样,他们的内心深处、个性、状态都极其简单、专注和纯粹,追寻内心最有热情的事情。从这一点来说,Morningside的投资同事和创业者是一类人。我们本质上放弃了短期收益系统而追求长期性回报。在座的同事现在挣的钱比投行少多了,如果他们成为非常成功的风险投资人,则会比银行家挣得多太多了。可这要6-8年后才看得到,而银行家每年都挣很多钱,这就是短期收益系统、长期收益以及复利效应选择的问题。创业者比我们更加极致,因为他们要忍受更大的不确定性和更困难的环境。所以创业者的成功比我们更加值得称赞,这是很公平的,我们极其尊重成功的创业者。即使他们失败,我也打心眼里尊重。这是我想跟大家分享的,Morningside骨子里对创业有激情,我们只是选择成为硬币的另一面,选择成为帮助创业者成功的那个人,而且我们内心的价值观和他们是共通的。

  刚刚谈到的复利效应其实隐含两点:长期、专注。关于长期,我们有一些不错的投资项目,从98年开始投过搜狐、携程、第九城市、聚众、正保远程教育、凤凰网、YY、UCWeb、小米,所有的案子我们都是A轮投资人,可能我们都是他们的第一个投资人。在这些公司当中绝大多数,我们从第一天就设有董事会席位,且上市时也可能是他们最大的外部投资机构。我们除了在市场上被大家认为能创造好的投资回报,更自豪的是,这么多优秀的公司,我们在早期的时候就找到了他们,而且承担风险和他们在一起。我们跟他们通常花了6-8年的时间,甚至有的更长,因为我对长期性深有体会。

  关于Morningside在VC圈子中的打法和流派。大家都有机会接触到国内非常优秀的VC,有些VC我们也很羡慕,他们一年能投100个项目,以跑道覆盖的密度来解决投资回报命中率。Morningside在过去这么长时间的历史中,有段时间被大家称作“狙击手”,投资数量不是那么多,但是能够相对点射到一些公司。我认为关于这一点,肯定是有一些原因的。但是先澄清一点,有夸大的成分,因为整个行业里无论是谁,媒体都容易做选择性报道。其实我们也有失败案例,只是大家选择性的忽略,容易记住我们成功的案例。客观的讲,相比其他VC,我们确实以更少的投资取得了相对更精准的命中率,这对我们确实是客观的评价,可是我并不想夸大。

  我们是怎么做到的呢?坦率说,在Morningside这个团队一直有一个氛围,就是有一种主人公意识,团队成员不是在打一份工,也不是在公司或者基金里达成职位晋升,而是像企业家/创业者一样,并不是为了完成表面的工作,而是最终对结果负责,很诚实地面对自己。Morningside文化非常强调诚信、诚实,不欺骗自己、不虚饰。我觉得做投资是最不能虚饰的事情,投资是决策判断,所有的判断决定都是人认知的过程,而在人的认知中有陷阱。我们容易欺骗自己,常常欺骗自己。而投资为什么难,因为投资和创业一样是非常反人性的。投资和创业从某种程度上来说,失败率太高。只有极少数人能管理自己的内心,诚实面对这是一件高风险的事情。在每一次的重大决策过程中,做出一个明智的决定。这是我们在Morningside这么多年的故事。我们的同事都可以非常诚实地表达独立的观点,这是我认为做投资人、做VC、创业最重要的素质。不会因为是老板就开始取悦别人,在我们这里,不需要取悦任何人,我非常鼓励内部的同事保持平等性,大家一起讨论事情。我们在内心是追求平等,以及每个人都非常诚实独立,这就是我想跟大家分享的Morningside。

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